10月22日，科技股早盘集体反弹，华为概念、国产软件、智能穿戴、PCB、OLED等多个科技题材涨超1%，多只科技蓝筹股拉升反弹。
消息面上，工信部新闻发言人闻库22日表示，下一步将加快建设国家顶级节点及二级节点，推动标识解析集成创新应用，做好“5G+工业互联网”512工程相关工作。不断完善多层次平台体系，充分发挥企业主体作用，构架跨行业、跨领域的工业互联网平台。加快提升安全保障能力，强化安全监管，营造安全可靠的发展环境。加快工业互联网平台的发展，共同推动我国工业互联网的发展。
近日，首批基金三季报出炉，不少基金在三季度选择加仓电子等科技板块。今年来，基金公司也在积极布局科技类ETF。机构表示我国5G牌照的发放已大幅超出市场预期，随着5G硬件设备的完善，市场应在受益的下游行业寻找机会，半导体、芯片、传媒、智能汽车等在这一次科技革命浪潮中将逐个登场，只是这次受益的依旧将是龙头公司，投资者也可通过科技类ETF把握投资机遇，降低风险。
首批基金三季报出炉 增持科技股成主旋律
三季度科技股领涨，相关5G产业链个股表现较好，不少基金在三季度选择加仓电子等科技板块。
华夏磐晟灵活配置混合型基金(LOF)三季报显示，该基金三季度减少了金融板块的配置，仅保留了成长性较高的保险行业和龙头效应明显的地产行业，并从自下而上的角度适当加大了对计算机(云计算)、电子板块(5G和OLED)和医药的配置比例。
华夏科技创新混合基金经理在三季报中表示，在操作上继续紧握5G创新周期主线，积极配置5G通信产业链，并前瞻性配置底部反转的消费电子产业链和优秀的芯片设计公司。未来3年，以5G基础设施、终端、应用为代表的新一轮科技周期，将成为市场主线之一，将在该条主线上持续挖掘。同时，自下而上依然看好并积极寻找云计算、企业服务、教育、医药、新能源汽车等行业机会。
嘉实瑞享定期开放灵活配置混合型基金也在三季度增持了电子行业股票，减持了消费、医药和周期股。
摩根士丹利华鑫基础行业基金三季度一直维持较高仓位，小幅增持了电子板块，持仓集中在大消费、金融及部分优质成长个股。
也有一些基金均衡配置。“在目前特殊的政治、经济背景下，市场相信中国制造升级一定能在未来实现，这体现为自主可控等主题概念标的的超额收益。”嘉实惠泽灵活配置混合型基金经理在三季报中表示，对相关标的有一定配置，取得了一定收益，但是，总体风格均衡，多数股票持仓仍然集中在长期看好的子行业中。
华夏行业精选混合型基金在8月份适当提升了仓位，并对结构进行了一些调整，减持了涨幅较大的部分农业和食品饮料相关标的，增持了新能源汽车和新能源设备供应商个股以及部分自下而上选择的未来成长性较好、估值有吸引力的个股。
市场存结构性机遇
“市场仍存在结构性机遇，看中确定性更强的核心标的”，成为不少基金四季度布局思路。
摩根士丹利华鑫基础行业基金经理表示，展望四季度，市场结构性行情的环境没有改变。以MSCI相关产品、社保、企业年金为代表的长期资金持续流入，政府继续保持稳健的货币政策，保持合理充裕的流动性，以及积极的财政政策。市场存在结构性机会，计划维持中高仓位，坚持基本面研究驱动投资的理念，相对看好以医药、食品饮料、家电等为代表的大消费板块，估值相对合理的金融板块以及优质成长股。
谈及未来操作，合煦智远嘉选混合基金经理表示，信用下行期会选择更高品质、产业地位牢固、长期商业价值确定性更强的核心标的，投资主线可概括为“资产荒受益股+景气行业的龙头股+周期底部掘金”。重点有三大逻辑，第一，基于低风险稳定回报资金入市、衰退式宽松下资产荒的资产再配置逻辑；第二，布局技术驱动型的景气行业龙头；第三，挖掘受益于周期下行已进入底部区域、具有系统性成本优势、能享受周期启动后集中度提高的受益标的，如海油运输、锂矿铜矿等。
恒越核心精选混合型基金经理表示，考虑到估值水平和风险收益比，后续会更关注行业景气度见底回升、估值较低的行业和板块，对于大消费等强势板块，将择机增持。(证券时报)
供需两旺 科技类ETF数量规模齐增
今年以来，基金公司积极布局科技类ETF。据不完全统计，今年发行的科技主题ETF加上相关联接基金，约有15只。同时，已上报的还有银华中证研发创新100ETF、华富中证人工智能产业ETF、天弘中证计算机主题ETF等。
这些科技类ETF各有特色，如申万菱信基金最近发行的研发创新100ETF及其联接基金，跟踪的中证创新100指数以中国战略新兴产业作为科技创新主题范畴的界定，侧重于挖掘具有持续研发创新能力、平台价值的科技龙头标的，特别参考了科创板实施意见中提到的重点扶植产业。
富国中证科技50策略ETF关注上市公司的研发人员数量、研发支出费用和研发投入占比，精选研发效率领先，拥有核心专利技术、具备持续创新能力的“实力派”科技企业；编制模型中还引入“激励机制因子”，量化分析上市公司的股权激励制度和高管薪酬情况，筛选出治理水平良好的上市公司。
还有即将上市的华泰柏瑞中证科技100ETF，定位于“科技蓝筹”，跟踪的中证科技100指数汇聚了100家研发强度较高、盈利能力较强且兼具成长特征的科技龙头公司。
除了泛科技主题的ETF，还有科技细分领域的ETF。如平安基金今年推出的国内首只以人工智能为主题的ETF，目前已上市交易，跟踪中证人工智能主题指数，选取规模较大、流动性较好的为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的公司股票。
科技类ETF规模激增
不仅基金公司布局热情高，投资者对科技类ETF也很青睐。一些科技类ETF获得不错的首募规模，而且在上市交易后得到市场资金追捧。如华夏中证5G通信主题ETF创出41.53亿元的首募规模，华泰柏瑞中证科技100ETF的首募规模为21.20亿元，嘉实中证新兴科技100策略ETF募集规模为12.61亿元。
同时，在二级市场上，科技类ETF交投活跃，规模攀升迅速。如华宝中证科技龙头ETF最新的基金份额为55.21亿份，较上市时的10.37亿份猛增4倍多；国泰中证全指通信设备ETF最新份额为21.80亿份，较上市时的4.76亿份增长3倍多。
申万菱信创新100ETF拟任基金经理龚丽丽认为，对于大部分投资者而言，指数化投资是性价比较高的投资方法，特别是科技这一投资方向。因为科技板块内生具有不确定性，很难判断、预测哪个子行业长期投资回报最好，也很难判断哪一个公司最终成为龙头，通过布局代表性的指数产品，把握长期发展逻辑是较为有效合理的选择。
富国基金认为，投资者可以使用多元投资策略进行更加高效便捷的投资操作，首先，ETF交易费用较低，节约了投资成本；此外，在A股开盘时间可进行实时场内交易，精准把握短期行情；同时，由于“一篮子股票”的申赎机制，ETF也较少受到申购、赎回对基金净值的冲击，相比其他开放式基金，理论上将更贴合指数的走势。
平安基金ETF指数投资总监成钧表示，人工智能产业目前仍处于初步发展阶段，挑选相关个股投资的难度大，通过指数化的投资可以较好分散个股风险。ETF具有资金使用效率高、更好地布局全产业链、透明度高、风险分散度好、交易便捷等特点，而且跟踪误差小，交易成本低，交易机制灵活。(证券时报)
申万宏源证券王胜：坚持龙头股投资关注5G与新能源的机会
王胜首先指出，回首2019年前三季度，国内资本市场的韧性日益增强。
2019年一季度之后，核心资产屡创新高。不论外部扰动因素如何影响，国内从促消费、稳基建、紧地产落实，迈开大步调结构。同时，科创板、利率市场化改革、加大对外开放，资本市场全盘大棋风生水起。股市也逐步与外部冲击因素“脱敏”，更多体现自身运行规律，日渐具备“韧性”。
但王胜同时认为，“房住不炒”并不意味着资产配置迁移导致指数牛市。他认为，权益和地产一样都受益于城镇化和改革开放的红利。如果用申万绩优指数看，优质公司的股价一直在创历史新高。但没有基本面趋势，仅凭“钱多没处去，不炒房子就炒股”的逻辑，无法迎来全面牛市。
同时，市场中“强者恒强”的格局将会愈演愈烈，存量经济之下弯道超车将越来越难。王胜指出，人性的特点就是：当贵州茅台上涨，大家总是努力地在找下一个贵州茅台，找股价图形看似在底部的行业，然而事实上龙头往往强者恒强。
王胜指出，很多期待指数牛市的投资者总有种错觉，指数在低位，很安全；而龙头白马股票经过三年上涨，总担心是在顶部。在王胜看来，这恰恰是思维模式还停留在封闭市场、存量定价时代造成的。
王胜表示，从长期来看，决定股价和指数涨跌的长期因素还是基本面趋势，而不是简单的涨跌循环。数据显示，目前A股已经有大量外资流入，未来或有更多外资流入。这意味着，核心资产的定价权已经不仅仅是内资主导。
“当前A股正在经历着从封闭市场、存量市场定价到开放市场、增量市场定价的转变。”王胜指出。
外资进入A股青睐什么？王胜分析指出，好行业、好公司、有质量的增长、核心竞争力或者GARP，甚至也青睐“烟蒂股”。从理念上而言，与国内投资者或者价值投资理论上并无本质不同，关键在于执行力，财务指标体现为ROE的稳定性和持续性。统计显示，自2017年开始，A股连续3年ROE在15%以上的上市公司家数开始增加，行业集中度提升驱动核心资产ROE稳定性提升。
对龙头股投资无需存在偏见
谈到当前投资策略，王胜表示“对龙头股投资无需存在偏见。”
王胜阐释：“我们并不反对投资TMT中最优秀的龙头公司，在开放市场、全球定价思维下，选出的核心资产不仅仅只有贵州茅台，2019年上半年就已经有6只电子股创历史新高。”
与此同时，王胜强调，对于缺乏基本面的小市值公司，投资者需要保持谨慎。
原因在于，小市值公司虽然看上去图形位置比较低，似乎当前给予的风险补偿处于历史较高位置；但仔细观察可以发现，如果买入一项高波动且ROIC回报低于加权贷款融资成本的资产，回报率相对并不可观。同时，如果使用PB-ROE方法，在全球视野下比较来看，沪深300处于回归线以下，属于性价比相对较高的资产，而创业板仍属于性价比显著低于均值的资产。
谈到看好的投资领域，王胜类比美国、日本、韩国等市场指出，其中“可选消费+信息技术”的行业市值占比合计均超过35%，但是A股市场这两个行业的市值占比仅仅在20%左右。A股市场市值主要分布在金融和工业。因此王胜指出，长期而言，行业证券化率的变迁也将体现出中国经济转型的成果，消费品和科技是关键。
王胜表示，在科技行业内部选择上，他一直是5G坚定的推荐者。原因在于，竞争对手盯上中国的5G，从根本上而言，是因为发现中国在该战略性领域具备弯道超车潜力。换句话说，在开放市场与全球视野之下，中国在5G领域初步具备全球竞争力。
王胜指出，2019年，我国5G牌照的发放已大幅超出市场预期，随着5G硬件设备的完善，市场应在受益的下游行业寻找机会，半导体、芯片、传媒、智能汽车等在这一次科技革命浪潮中将逐个登场，只是这次受益的依旧将是龙头公司。
但王胜同时提示，5G是信息高速公路建设，系统性出业绩需要时间，无论工业还是消费电子受益也都需要实践检验。此外，王胜仍然推荐新能源领域龙头机会。