国金证券发布研报称，2025年供应端硬性制约较为明显，需求端光伏及新能源车继续驱动铝消费量级提升。其中，预计2025年供需矛盾的演绎更加显著，低库存及需求量级增长有望放大铝价上行空间，吨铝利润有望扩张，稳定利润及现金流带来铝板块估值抬升；铜矿偏紧局面继续存在，供应偏紧将对铜价有较强的支撑，新能源继续贡献全球主要消费增量，铜价具备较好的向上弹性。原料偏紧预期之下，预计利润继续向资源端倾斜，建议关注有矿端保障的企业。