上周A股小幅上涨，有色金属板块下跌。美国一季度GDP不及预期，核心PCE超预期。周期投资推荐铜、黄金、白银、工业硅、钼，成长周期投资推荐新能源制造业。风险包括地缘政治、宏观经济、下游需求与大宗商品价格变动。
快讯正文
【周期投资拉动有色金属板块，铜矿供给紧张涨势可期】近期市场投资热点聚焦在有色金属板块，特别是铜矿的供需紧张。根据ifind数据显示，上证指数上涨0.76%，深证成指上涨1.99%，沪深300指数上涨1.20%，而有色金属（申万）指数下跌2.04%，未能跟上大盘涨势。
在具体板块表现上，贵金属下跌1.74%，铝上涨0.61%，能源金属下跌6.91%，小金属下跌1.75%，铜下跌2.02%，铅锌下跌0.55%，金属新材料上涨1.71%。LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格0.91%、-3.73%、-0.50%、-0.28%、-8.91%、-1.17%，COMEX黄金价格-2.37%、白银-5.29%。
美国一季度实际GDP年化环比初值为1.6%，低于预期的2.5%。核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，超出预期的3.4%。铜矿供给紧张成为周期投资的热点，推荐紫金矿业(601899)、洛阳钼业(603993)、金诚信(603979)、西部矿业(601168)、铜陵有色(000630)、河钢资源等标的。
考虑到全球铜矿新增供给有限，以及新能源需求和以旧换新政策推动的家电、汽车需求增长，铜价有望迎来长上涨周期。黄金、白银等贵金属价格亦受到地缘冲突和央行购金等因素的提振，预计在短期内通胀水平难以进一步下降，黄金和白银价格有望持续上涨。
工业硅和钼等材料价格亦受供需紧张影响，有机硅扩产将带动工业硅需求快速增长，钼价则受化工等行业资本支出上行周期拉动维持高位。钢铁需求边际改善，钢价预计震荡运行。
在成长周期投资方面，推荐供需格局稳定的新能源制造业，如华峰铝业、亚太科技(002540)、宝武镁业、铂科新材、博威合金(601137)、东阳光(600673)、横店东磁(002056)等。
然而，投资需谨慎，需警惕国际地缘政治变化、宏观经济波动、下游需求不及预期以及大宗商品价格波动等风险。